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      ?實德攻略/日圓反彈料短暫 新跌浪在末季\鄭振輝

      2022-05-19 04:24:15大公報
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        圖:美元兌日圓走勢

        環球股市繼續下試低位!剛剛公布的美國消費物價指數CPI顯示,通脹有輕微回落,但仍然高企于8.3%,并高于市場預期,而美國企業所公布的第一季業績顯示,環球高通脹令生產成本增加,未能轉介到消費市場,迫使企業邊際利潤縮減,影響業績表現。

        另外,美國剛剛公布第一季GDP意外地錄得倒退1.4%,令投資者對經濟前景產生擔憂,加上摩根士丹利的報告指出,美國股市已經進入熊市第一期,嚴重打擊投資者的信心。

        相信短期內股市難以反敗為勝,因為聯儲局主席鮑威爾已經說明,6月及7月會再次加息50個基點,對于息口敏感的科技股,相信難以有起色。再者,芬蘭與瑞典決定加入北約,有機會令地緣政治緊張氣氛再度升溫。

        至于香港股市,由于受到內地疫情的影響而受壓,本港進出口貿易數字分別下跌一成以上,在內憂外患的狀況下,股票市場短期難以看好。

        至于外匯市場方面,美元持續堅挺,歐洲貨幣跌勢延續,但日圓卻從131水平,逐步回到執筆時的128附近。當然這不是代表日圓的基本面有任何改變,只是在不足兩個月內急速貶值14%,之后作出技術性反彈。

        筆者相信,日圓的回軟,來自于美國“息差”逐步擴闊因素,投資者預期利差交易活動或許會重新出現。所以,只要美國仍然在加息周期內,日圓貶值的趨勢便難以改變。筆者相信,下一波日圓的大幅貶值應該集中在9月后才會出現,因為利差交易活動要在息差距離超過2%以上,才有機會真正實現,以美國利率水平增加的速度計算,相信要到9月20日的聯儲局政策會議,才會把利率推高到超越兩厘以上。

        商品市場在過去一個月美元走勢強勁下,出現明顯回吐,原油價格曾一度跌穿100美元的水平??墒枪P者認為,這純屬技術調整,因為環球原材料價格供應仍然緊張,近日印度便宣布因為天氣干旱而大幅減少小麥的出口,這幾天環球谷物價格再度出現急升。地緣政治緊張,原油價格這幾天已回升至超過110美元水平。故此,環球通脹根本完全沒有被壓制,相信商品價格繼續走高是不爭的事實。

        金市方面,近日因為美國加息,國際黃金價格受壓明顯,由于跌勢過快,已經出現超賣狀況,市場傳言6月俄羅斯有機會將盧布跟黃金掛鈎,假如成為事實,將會對黃金構成中線支撐作用。以現在1800美元的水平附近估算,現水平值得開始分段吸納。

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